通脹漸成通病 新興市場連出加息牌

小新

　　近期國際大宗商品價格暴跌，并未緩和全球特別是新興經(jīng)濟體日益凸顯的通脹壓力。過去兩天，從波蘭到智利，從挪威到秘魯，多個新興經(jīng)濟體宣布了進一步的加息措施，以對抗處于多年高點的通脹。

　　另一方面，在歐元區(qū)等發(fā)達市場，盡管經(jīng)濟發(fā)展活力不及新興市場，但通脹形勢也不容樂觀。歐洲央行12日再度發(fā)布報告，預(yù)計今后幾個月內(nèi)歐元區(qū)通脹率將繼續(xù)上升。

　　智利秘魯加息至兩年高點

　　上周，印度、馬來西亞、菲律賓等多個亞洲新興經(jīng)濟體紛紛加息。本周，南美洲的多個國家也揮舞起了貨幣緊縮大棒。12日，智利和秘魯雙雙宣布加息，將基準利率上調(diào)至兩年高點，以防止通脹出現(xiàn)失控的狀況。

　　智利央行12日宣布，將基準利率上調(diào)50個基點，至5%，這一加息幅度超過市場預(yù)期，目前的利率已達到2009年2月份以來的最高水平。智利央行當天發(fā)表公報稱，從全球范圍看，通脹上行壓力仍在加大，一些經(jīng)濟體正持續(xù)減弱貨幣刺激。從國內(nèi)環(huán)境看，經(jīng)濟活動、國內(nèi)需求和勞動市場都顯示經(jīng)濟增長動力不減。

　　這是智利央行今年以來第三次加息，前兩次分別是在3月和4月。智利央行上月發(fā)布報告說，受食品、能源價格上漲拉動，過去數(shù)個季度智利通脹水平已經(jīng)超過3%的調(diào)控紅線。央行預(yù)計2011年全年通脹水平將升至4.3%，高于此前3.3%的預(yù)期。

　　同樣在12日，秘魯央行宣布，上調(diào)利率25基點，至4.25%，此舉基本符合市場預(yù)期。IMF預(yù)計，秘魯經(jīng)濟今年有望增長7.5%，引領(lǐng)南美各國。不過，經(jīng)濟火熱的同時，也引發(fā)了通脹的煩惱，為此，秘魯央行已連續(xù)五次加息。

　　對智利和秘魯?shù)葒裕B續(xù)加息也是不得已而為之，因為這會加劇本幣的升勢，沖擊到出口。但控制通脹的迫切任務(wù)，令央行不得不暫時擱置本幣升值的因素。

　　隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇和大宗商品價格的高企，新興經(jīng)濟體日益面臨增大的通脹壓力。在上周的國際清算銀行例會上，大會主席特里謝特別提到，央行首腦們普遍對新興市場的通脹問題感到擔憂。

　　韓國按兵不動但存分歧

　　除了亞洲和美洲，歐洲新興市場的通脹壓力同樣挑逗著央行的神經(jīng)。本月11日，波蘭央行意外宣布，加息25基點，以對抗已達到兩年半高點的通脹。

　　波蘭央行當天宣布，將基準利率上調(diào)至4.25%，這是該行今年以來第三次加息。此前，大多數(shù)分析人士都沒有預(yù)見到這次加息。分析師認為，央行意外加息，反映了嚴峻的通脹形勢。3月份，波蘭的通脹率達到4.3%，而央行設(shè)定的目標上限僅為2.5%。至此，波蘭的通脹率已連續(xù)六個月超標。

　　挪威也在本周啟動加息，12日，挪威央行宣布加息25基點，至2.25%，為一年來首次加息。此舉在大多數(shù)分析師的預(yù)期之中。4月份，挪威的核心通脹率達到1.3%，遠遠超過了央行預(yù)估的0.9%。

　　不過，近期的大宗商品價格劇烈波動，似乎也影響到了一些央行打擊通脹的決心。周五，韓國央行召開了議息會議，本次會議本沒有太多懸念，但央行意外決定不加息，著實令外界吃了一驚。

　　韓國央行13日宣布，將基準利率保持在3%不變。這是韓國央行自4月起連續(xù)兩個月保持基準利率水平穩(wěn)定。此前，彭博資訊調(diào)查的14名經(jīng)濟學家中，僅有2人預(yù)期到了這一結(jié)果，大多數(shù)人都認為，韓國本周會加息。

　　由于經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭強勁和通脹壓力上升，韓國銀行分別于2010年7月、11月和今年1月、3月將基準利率上調(diào)25基點。

　　不過，從央行隨后的表態(tài)看，當局對于暫不加息存在較大爭議，這可能與近期市場動蕩有一定關(guān)系。韓國央行總當天表示，當天的利率決議并不是一致通過，而且，不加息也并不意味著通脹壓力將減輕。4月份，韓國的通脹率達到4.2%，今年以來，該國的通脹已連續(xù)四個月超過4%。

　　湯森路透的調(diào)查顯示，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士都預(yù)計，韓國央行將于6月加息，將利率上調(diào)至3.25%。并且，韓國今年稍晚還會再加息一次。

　　歐洲央行警告通脹風險

　　相比新興市場，發(fā)達市場的通脹問題總體而言要稍輕一些，但也引起了當局的高度關(guān)注。即便是在鬧債務(wù)危機的歐洲，通脹卻毫不含糊。比如，12日公布的數(shù)據(jù)顯示，愛爾蘭4月份的通脹率達到1.5%，創(chuàng)下兩年半高點。

　　歐洲央行執(zhí)行理事會成員斯塔克本周表示，歐元區(qū)今年的平均通脹率很可能會高于2.5%，2012年通脹率將逐步下降。分析師認為，這可能意味著央行需要進一步上調(diào)利率。斯塔克還表示，為了牢牢穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，并使通貨膨脹繼續(xù)處于可控范圍，他認為有必要進一步退出寬松的貨幣政策。

　　在周四發(fā)布的5月報告中，歐洲央行表示，正在密切監(jiān)控通脹形勢，并稱其貨幣政策依然寬松，預(yù)示還有加息空間。

　　根據(jù)報告，央行認為，歐元區(qū)物價近期持續(xù)走高，預(yù)計今后幾個月內(nèi)歐元區(qū)通脹率將繼續(xù)上升。預(yù)計要到今年下半年或明年，歐元區(qū)通貨膨脹壓力才會逐步減輕。歐洲央行專家估計，今明兩年歐元區(qū)通貨膨脹率分別為2.5%和1.9%。他們認為今年通貨膨脹率將明顯上調(diào)，比先前預(yù)測增加0.6個百分點。

　　今年4月份歐元區(qū)通貨膨脹率升至2.8%，超過歐洲央行為穩(wěn)定物價所設(shè)定的2%的目標上限。當月，歐洲央行將利率升至1.25%，并暗示今后可能繼續(xù)加息。

　　在本周發(fā)布的地區(qū)經(jīng)濟展望報告中，IMF也特別關(guān)注了歐元區(qū)的通脹現(xiàn)狀。IMF預(yù)計，擁有17個成員國的歐元區(qū)今年預(yù)計增長1.6%，明年的經(jīng)濟增速預(yù)計為1.8%；該組織預(yù)計，歐元區(qū)今年和明年的平均通脹率分別為2.3%和1.7%，而央行的目標上限為2%。

　　在最近一次例會上，歐洲央行行長特里謝意外暗示，6月份可能暫緩加息。不過，外界一致認為，最晚到7月份，央行將再次加息，年內(nèi)至少還有兩次加息。

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加息是必然的啊